2015-02-05 (星期四)  
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【大行點評】大摩下調比亞迪目標價至20元

2015-01-21 (10:02)
       摩根士丹利發表報告指,比亞迪(01211)去年傳統汽車銷售41.9萬輛,按年跌16%,未能達50萬輛的目標,更跑輸乘用車行業10%平均增長,預計2014年純利將按年下降19%,至4.46億元人民幣,料2015至16年銷售持續疲弱。
      
      大摩將比亞迪純利預測分別下調40%及50%,維持「減持」評級,目標價由34元下調至20元。
      
      該行補充,由於行業競爭加劇及低端汽車的需求放緩,使公司大部份傳統房車銷售在2014年大跌逾40%,從而拖累毛利率,相信2015年銷售續低迷,加大利潤壓力。
      
      大摩認為,電動車製造商目前仍嚴重依賴政府採購,高成本及缺乏基建仍為2015至16年銷售增長的最大挑戰。估計純電動車補貼將擴大至外國品牌以刺激銷售,但或會對比亞迪在國內領導地位帶來衝擊,同時阻礙電動車銷售增長。(nc)
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