2015-02-05 (星期四)  
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【大行點評】中金:揀內地電訊股避中移揀聯通

2015-01-13 (15:39)
       中金發表報告,認為內地電訊股行業惡化,建議避開中移動(00941),行業首選聯通(00762),但僅予「中性」評級,目標價13元。
      
      報告認為,中移動服務收入在 2014下半年將按年下滑,即使考慮營改增因素後,其增幅也預計不超過2至3%。該行指出,現時收入目標壓力較大情況下,中移動從去年底開始就已經停止日常手機資費補貼。至於對手聯通與中國電信(00728),其服務收入增長同樣出現顯著下滑,目前最佳情況下,亦只有不多於單位數增長。
      
      中金續稱,認為國內電信行業的每月每戶收入(APRU)沒有上升空間,加上國內手機普及率已接近100%,當中ARPU/收入比較高,因此即使中國移動增大競爭力,也無法再現2005至2008年間的輝煌時期。
      
      該行認為,目前內地行業情況不理想,今年需行業整合,例如市場份額管控,以及合併中國聯通和中國電信。中金認為,中國聯通和中國電信將在行業整合中顯著受益(不存在私有化中國移動的可能),若上述發生,勢必將對中移動極為不利。(rw)
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