【大行點評】德銀:內地樓市遇冷鋒有助中海外拓市佔率
2014-05-07 11:45
德銀發表報告,雖然內地樓市遇冷鋒,但反利好中海外(00688)逆市加快擴大市場佔有率,續予該股「買入」評級,目標價由32.03元降13.4%至27.74元,以反映下調純利預測。
報告指出,內地自2005年樓市開始每三年出現一個上升下跌周期,至今已經出現3個周期,當中2006至2007年樓市強勢後2008年走弱,隨即在2009至2010年重拾強勢,但到2011年又回軟,之後2012至2013年樓市再度火熱,而今年至今則維持弱勢。德銀相信,內地未來2至3個月樓市再會下跌。
德銀認為,經過三個樓市周期後,財務穩健的企業可透過樓市周期,進一步提升其市場佔有率,其中中國海外資產負債表強,加上利息成本低,有助集團渡過艱難時期。
該行調低中海外每股資產淨值(NAV)預測由35.59元降至30.82%,同時下調2014至2016年每股盈利6至11%,以反映今年平均售價下滑一至兩成。不過,德銀認為,中海外資產負債表強勁,認為是集團逆市擴充搶地的好機會。(rw)