2014-05-06 09:45

       匯豐控股（00005）明日公布第一季業績，市場估計稅前盈利按年下跌，券商對前景看法審慎。賣資產效應減弱，新興市場經濟未明，匯控收入增長受市場質疑。據彭博數據顯示，分析預期匯控首季稅前盈利中位數為69.1億美元，按年跌18%。
      
      德銀較樂觀，未計及一次性項目因素，估計稅前盈利按年微跌4%。不過，摩根士丹利看法則較悲觀，預期匯控首季稅前盈利只有61.4億美元，按年要倒退27%。其中，俗稱「炒房」的環球財資市場業務收入有機會下跌16%。
      
      此外，多間券商繼續關注新興市場收入可能受當地經濟影響而放慢，資產質素可能顯著轉壞。獨立研究機構更指出，特別在土耳其有機會錄得商譽減值。在這情況下，三大目標之中，除德銀、瑞穗等券商都預計，成本收益比率及股本回報率亦較難於首季達標。
      
      展望前景，券商看法更審慎。大摩及德銀均關注英國監管當局改變風險加權資產的計算方式，德銀估計會拖低集團一級資本比率25至35點子。大摩更料為提升資本水平，匯控可能減少明年派息。
      
      不過，亦有分析認為，若未有新一輪金融危機，減派息會是集團最後的選擇。另外，瑞穗認為匯控未來面對艱難時期，環球息差持續疲弱以及經濟未明朗下，資產質素顯著惡化。有分析員亦指，面對英國銀行稅以及法規相關的費用增加，導致成本上升，估計集團仍要裁員。（nc）