長實(00001)及和黃(00013)上周五公布重組，券商認為對兩公司均利好，而長實股價更上升空間；普遍認為，重組不單能解決控股角色帶來折讓問題，亦能令兩公司的價值得到充分體現，加上今年派息亦將增加，明年以後亦有望進一步「添食」。受惠於架構重組，長實及和黃股價急升，是升幅最大的兩隻藍籌股。長實最多曾升20%，高見150.3元，收市報143.2元，升近15%。和黃最多曾升18%，高見103.1元，收市報98.35元，升逾12%。以市值計，長和系單日市值進帳893.01億元。以長和系上周五公告披露，李嘉誠分別以個人名義持有約10.04億股長實及9453.4萬股和黃。此代表李嘉誠個人身家最少增加195.02億元。長實及和黃兩間公司整合再分拆，非地產業務歸日後的長和(00001)，而地產業務則納於未來「打包」後重新上市的「長地」；市場關注重組後，兩公司註冊地由香港改為開曼群島，李氏家族於集團持股量亦由現時逾43.4%，降至約30%，市場解讀李嘉誠遷冊及變相減持是憂慮政治風險；不過，各大券商以純投資角度出發，綜合多家證券報告，全部唱好。
      
      最樂觀為摩通，該行認為，重組可釋放價值，能除去長實控股股東的折讓，和黃亦因整體業務增長令股價受惠；該行維持對長實、和黃「增持」級別，分別予目標價182元及124元。相信重組方案令兩公司的淨資產折讓收窄，估算可令長實及和黃股價存42%至46%上升空間。
      
      據重組方案，日後成立的長地，將會舉債550億元，再注入日後的長和，券商相信，能強化長和的財務，為日後的併購更添彈性。此外，摩根士丹利預期，市場對和黃盈利下調已完結，其英國及意大利的電訊業務有機會有所動作。
      
      風險方面，大摩指，重組未見為和黃帶來即時的淨資產值的提升，同時，本港樓市業務表現或波動，而油價跌亦對赫斯基能源的盈利帶來影響，該行因而降和黃今明年盈利預測9%及8%，並料今年和黃EBIT增長為12%，長實增長為15%。
      
      此外，受惠重組，花旗認為，李氏家族於長建(01038)持股比重會由原來的16.91%，升至23.5%，故對長建前景看好；同時，有關瑞典電網的收購有望於3至4月份達成，而澳洲電網項目亦料下半年成事，對長建帶來刺激作用；此外，英國稅項放寬對盈利影響亦微；綜合該等因素，該行予長建「買入」評級，目標價65元，為本港公用股首選。 (nc)