摩根士丹利發表報告，認為寶馬予經銷商補貼幅度符合預期，維持華晨(01114)「增持」評級，目標價16元不變。
      
      報告指出，寶馬擲51億元(人民幣，下同)予內地經銷商作補貼，與市場預期50億元一致，上述補貼由寶馬中國及寶馬華晨承擔。按2013年補貼情況，寶馬主要補貼入口車，而華晨持有寶馬華晨50%股權，料華晨承擔少於10億元。
      
      大摩續稱，寶馬多個經銷商2014下半年推出大量折扣優惠，令個別實款銷售出現虧損，而上述補貼有助新車毛利回升3至4%，相信永達(03669)、正通汽車(01728)及寶信汽車(01293)最受惠。
      
      該行表示，由於寶馬補貼屬一次性，相信內地貴價車需求以及寶馬市佔率將會支持寶馬華晨銷售增長，並料華晨今明兩年純利可達54.49億及60.72億元，股本回報率達41.9%及32.9%。(rw)