摩根士丹利發表報告，指新華保險A股(601336)估值過高，下調其評級至「沽售」，目標價27元人民幣，但維持H股(01336)「中性」評級，目標價34元。
      
      報告指出，新保A股年初至今急升70%，估值現與同業存溢價，大摩指出，新保受惠產品組合改變，令毛利率及代理人收入上升，而上半年業務增長亦比預期佳，令該股基本因素改善。
      
      該行指出，近日新華保險短線產品受經營現金流影響而受壓，令以往需求價值轉至銷量增長，加上由於新保A股估估值相當於1.7倍內含值，接近以往+1標準偏差1，故降其評級至「沽售」，但維持H股評級「中性」。(rw)