德銀在招商銀行(03968)公布首季業績後發表報告，認為現時招行估值平，維持「買入」評級，目標價18.97元。
      
      報告指出，招行首季純利按年升14.8%，優於德銀估計的1.7%，也相當於該行全年估計的26.5%，當中撥備前營業利潤年增41%，主要是佣金收入增加79.4%以及其他收入大升1.17倍推動。
      
      德銀依然睇好招行，因預計2014年預測市盈率僅得5倍，市賬率也只有0.9倍，股息率達5.7%，因此對該股股價前景樂觀看法未變。(rw)