昨日公布營運數據的中國海外(00688)，摩根大通認為季績符合預期，仍然是內房首選股，維持「增持」評級，目標價26元不變。
      
      摩通報告指出，中海外毛利率持續收窄至首季低於30%，主要是開發成本高，該行估計首季開發成本按年升11%，料今年餘下時間相關成本持續上升，令毛利率進一步受壓，但該行已預期有關不利因素。
      
      該行續指，中海外首季淨負債率升至43%，主要是支付土地相關費用，料未來季淨負將會下滑，加上集團首季放慢購入土地步伐，主要是應對首季減慢銷售速度。
      
      摩通認為，中海外擁有最佳的風險回報營運模式，毛利率亦優於同業，加上資產負債表具防守性，同時潛在注入資產，因此對股價前景續樂觀。(rw)