去年瘋漲56%的日本股市，今年首季無力再上，錄得9%的跌幅。近期日本經濟數據回軟，「三支箭」振興經濟措施似乎未能奏效。日股是否仍值得投資？持貨者如何是好？雖然去年的強勢不再，但財資界人士普遍仍預期，日本將再推新一輪量化寬鬆，抵禦增加消費稅對經濟的衝擊，日股可望在下半年回勇。
      
      日本於4月起將消費稅由3%大幅加至8%，上月消費信心挫至2年半新低。上周四，日本政府作出了一年半以來首度調低經濟預期評估，承認經濟復蘇動力因增加消費稅而減弱，市場揣測此舉是為央行放水鋪路。日本央行總裁黑田東彥表示，關注經濟及物價的上下行風險，必要時會調整貨幣政策。
      
      渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝認為，日股首季錄得高單位數跌幅，主要是投資者需時觀察加稅對經濟的負面影響，第二季日股可能較疲軟，但相信日本央行稍後將進一步加碼量化寬鬆，當匯價回軟到1美元兌105日圓水平時，日股應可改善。渣打看好今年成熟股市會跑贏新興市場，歐美股市以外，第三個最看好的市場便是日股。
      
      另一方面，日本政府增持日股及鼓勵國民入市，亦可望刺激日股重展升浪。
      
      日本退休基金改革諮詢小組主席伊藤隆敏2月中建議，將「日本政府年金投資基金」（GPIF）的半數資產用於股市（現時佔比17%），在兩年內將債券比重由近6成降至約40%，以提高投資回報率至5%，建議並已獲得政府首肯。日本財務大臣麻生太郎上周便表態，GPIF將在6月以後在股市上有動作，並可能引起外資跟風。
      
      此外，日本今年1月推出的免稅投資戶口，也可為日股帶來支持。日本居民每年最多可投資100萬日圓（約7.5萬港元），而無須支付股息及資本利得稅5年。日本家庭目前逾1600萬億日圓的金融資產中，約53%是現金及存款，若這些資金逐漸流入股市，威力不可小覷。
      
      富達基金早前發表報指出告，受惠由美國復甦所帶動的增長，看好日股表現將優於新興市場，並稱會逢低加碼投資日股。富達認為，如果日股顯著走軟或是日圓走強，將引發日本另一波財政與貨幣政策的寬鬆方案出爐。
      
      風險方面，日圓兌美元匯價近期甚為反覆，在101至105範圍波動，每每引起日股急升或急跌，單日波幅往往達2至3%，投資者買入日股基金前宜有心理準備。